Лето, пляж и красивые глаза
Тут небольшая подборка девушек на пляже в другом моём блоге. Заходите посмотреть.
Развернуть1
–
Тут небольшая подборка девушек на пляже в другом моём блоге. Заходите посмотреть.
Недавно мне написали из издательства «Питер» и предложили три научно-популярных книги на обзор. Я сразу же согласился, так как это очень интересно. Сразу же скажу, что это не реклама, обзоры я делаю бесплатно. Поэтому могу быть объективным и не будет конфликта интересов. Если мне будут писать из издательств, игровых студий или ещё откуда-нибудь с предложениями сделать обзор на произведения, которые они издали, — никогда не буду делать этого в рамках рекламы. Только честные и объективные обзоры! Если вы издатель и вас устраивает это условие, пишите! С радостью по мере сил посмотрю, и если будет интересно, сделаю материал в своём проекте.
А начну я с книги научно-популярного блогера, а точнее подкастера, Романа Юдаева «Звездануло: весело и доступно про проблемы современной физики и астрономии».
Книга небольшая: чуть больше двухсот страниц. Но это не недостаток. Ведь автор ведёт свой популярный подкаст и, наверное, к повествованию нужно относиться так же. Когда я прочитал начало, меня не покидало ощущение, что читаю не какую-нибудь научпоп-книгу про космос, где нужно ещё самому долго сидеть и думать, что же сказал автор. Особенно когда мало знаний. Это книга-рассказ. Скорее всего, автор, когда писал её, представлял, что записывает подкаст и именно разговаривает со слушателем/читателем. Это мне импонирует, так как я сам так пишу тексты. Выделяю несколько моментов, что обязательно хочу сказать, и пишу «от себя». Поэтому могу смело рекомендовать её детям и подросткам, которые либо начали изучать физику в школе, либо решили в более раннем возрасте прикоснуться к ней. Но её можно смело читать и взрослым, которым нужен хоть какой-то «вход» в мир научпопа и которые хотят начать познавать мир. Тут могу рассказать об одном недостатке книги. Да, есть маскот — гусь, который помогает читателю визуализировать то, о чём идёт рассказ, но иллюстраций в таком труде всё-таки мало. Наверное, можно было бы давать сноски на свой же подкаст (по выпускам) или на статьи в интернете, где больше про это рассказано. Ведь в чём плюс многих научпоп-роликов — это что всё визуализировано на экране. Роману Юдаеву в будущем пожелаю больше писать таких книг. Может, мы ещё увидим интересные книги от него. Ведь эта область безгранична, каждый год происходят новые открытия, которые завораживают.
Если вам интересны мои текстовые или видеообзоры, то подписывайтесь на меня на Вомбате! Постараюсь и дальше радовать вас интересным контентом. Буду очень рад подписке на мой YouTube-канал: https://www.youtube.com/@ivan_lutz
У меня была буквально на днях такая эпичная история. В моей жизни таких нет.
Ехали с девушкой с работы, на трамвае. Места заняли те что четыре, друг на против друга. Сидим рядышком, девушка у прохода, моя рука у нее на колене, что-то обсуждаем тихонько, оба смотрим в окно. В какой-то момент, напротив нас освобождается оба места. Заходит пара, примерно 55-60 лет. Мужчина садится напротив девушки, место у окна рядом с ним остается свободно. Баба егонная стоит рядом с ним и даже не пытается сесть. В какой-то момент этот мужичок зовет какую-то бабушку, мол "Милая уважаемая не хотите ли сесть, вот место". Мимо нас проходит бабулечка к месту у окна. И такая она вся... знаете такие, маленьки, худенькие, сгорбленная вся. Меня такие очень умиляют почему-то.
Мы с девушкой удивились, что даже не видели как она зашла и откуда взялась (народу достаточно много было). Ну бабуля села, все тихо спокойно. Я залипаю на солнечный город, провалился в своим мысли. И тут моя девушка начинает говорить: "Ага! Конечно сидим, и не видим и не слышим ничего вокруг". Я на нее поворачиваюсь, а она тоже смотрит в окно, но продолжает говорить. Тут я подумал что... Да не знаю что... Инсульт, ебанулась окончательно, голоса в голове вернулись. И тут я слышу, что "баба егонная" чего-то бурчит и довольно громко, о том что мы сидим, молодые и даже место бабушке не уступили.
При этом, нарисуйте картину в своем воображении, баба палит прямо вот в мою девушку, с каждой секундой в ее взгляде все больше ненависти от того что девушка овтечает, но не смотрит на нее, а смотрит только в окно. Напомню, бабулечка уже замечательно сидит, и мужик ее туда позвал спустя пару минут поездки, то есть "БЕ" туда даже не собиралась.
Далее диалог подробнее:
(Д): Да, вот, сидим...
(БЕ): И ведь не уступят, молодые. Могли бы...
(Д) Может и могли бы, но никто не знает может у меня тяжелая работа, может у меня больные ноги, может я беременна.
(БЕ): Сидят даже по сторонам не смотрят. (К этому моменту я уже вовсю крутил головой, поняв что происходит мне стало дико смешно. При этом с мужичком мы встретились глазами, и оба слегка улыбнулись)
(Д): Да, сидим по сторонам не смотрим, а чего нам смотреть, кому надо сами могут сказать.
(БЕ): (не выдерживая игнорированья ее пылающего взгляда) Да, вокруг уж можно посмотреть нахрен!!
(Д): Ага, например на ваш.
И тут у "бабы егонной" кончились слова. Она что-то громко угукала. На что моя девушка отвечала тем же. Потом как бы невзначай, но довольно громко сказала мне "Ну а что, если она говорит так громко, наверное она гвоорит для всего трамвая".
Примечательно что продолжалось это примерно три остановки. И вот на останвоке посередине, бабулечка просто вылетела с места и пересела на другое освобидившееся, чуть не отпихнув бомжа, который туда метил.
Может читается не так круто как было в жизни. Но я честно говоря, девушкой загордился своей. И мужик этот насмешил, что сидел ухмылялся - мол вот они две и встретились (моя девушка и егонная) пускай сами выясняют.
Ни одна бабулечка при событиях не пострадала.
Тромбоз вен нижних конечностей сильно пугает людей.
Практически каждый пациент, который приходит на прием, рассказывает о знакомых, которые ничем не болели, но умерли от тромбоэмболии.
Поэтому, ходят много страшилок о тромбозе. В данном посте разберем, правда это или нет.
1️⃣ Варикоз = высокий риск тромбоза глубоких вен. Это не так, варикоз не влияет на свертываемость крови, и изначально риск тромбоза в глубоких венах не выше, чем у других. Но, при варикозе риск тромбоза поверхностных вен выше, так как в этих венах замедляется кровоток. Потом уже существует риск перехода тромба из поверхностных вен в глубокие.
2️⃣ Летом тромбы образуются чаще из-за жары и сгущения крови. Здесь тоже не совсем так. Тромбоз чаще возникает в зимнийпериод, так как снижается активность. Плюс при холоде происходит спазм сосудов, это вместе с малоподвижным образом жизни замедляет кровоток.
3️⃣ Гормональные контрацептивы (КОК) всегда вызывают тромбозы. Эти препараты повышают риск тромбоза, но без дополнительных факторов риска не опасны. К таким факторам относятся: нарушения свертываемости крови (тромбофилии), лишний вес, курение.
4️⃣ Тесная одежда - частая причина тромбозов. Такая одежда может ухудшать венозный отток, но не является ключевым фактором. Основные причины: операции, травмы, онкология, длительная иммобилизация.
5️⃣ Тромбоз всегда сопровождается болью. Не всегда, особенно тромбоз глубоких вен. До 50% тромбозов глубоких вен протекаютбессимптомно.
Важно‼️ Если заметили отек конечности, тем более односторонний, который не проходит после ночного отдыха, нужно срочно обратиться к врачу и сделать УЗИ вен нижних конечностей.
При своевременной диагностике и правильном лечении, исход тромбоза чаще всего благоприятный.
А какие страшилки про тромбоз вы слышали?
Я врач-флеболог, веду блог про варикоз и его осложнения:ТГ-канал: https://t.me/flebolog_alokov
На канале вы можете напрямую задавать вопросы и получить еще больше информаций.
Знаешь ли ты, что такое безумие, дорогой вомбат? Нет, это не брать кредиты на айфоны и свадьбы, и даже не пить чай без сахара. Безумие это когда человечество отыскивает в добром здравии вымершую членистоногую Годзиллу размером с твой палец и радуется этому. Зовут её, правда, не Годзилла, а пчела Уоллеса. Но какая к разница, как её называют, если от одного вида этого существа любого человека охватывает VAHUE?
Нет, это не фотошоп и не обман зрения. ОНО действительно такое огромное. Пчела Уоллеса — самая большая пчела в мире и одно из крупнейших насекомых планеты. Даже азиатский педрила, гигантский шершень, нервно курит в сторонке и тихо молится, чтобы не попасть в поле зрения этого чёрта. Учитывая, что шершни не умеют курить и говорить, думаю, нам не помешало бы запастись напалмом.
Чтобы вы понимали, насколько гигантская эта тварь, просто представьте пчелу. Представили? Молодцы. А теперь увеличьте медоносную трудягу в 4 раза, присобачьте крылья в 6 см и морду жука-оленя. Готово! Желаем вам не откинуться от сердечного приступа!
Помимо твоего страха, пчела Уоллеса разбавляет свой рацион вполне себе стандартной для полосатых трудяг едой — пыльцой и нектаром. Только вот в отличие от всех привычных нам пчёл, ульев они не строят. Да и зачем, когда ты являешься вестником ужаса?
На удивление, жилплощадь они отжимают не у человеков (хотя вполне могли бы), а у термитов. Заваливаются, значит, пчёлы Уоллеса в количестве 150 штук и говорят своим дальним родственничкам: «Слушайте, дружки-пирожки, мы тут у вас перекантуемся? Мы ж семья, верно?» Смущённым термитам ничего не остаётся, кроме как уступить половину своей хаты. И нет, дело не в сострадании к собратьям-членистоногим. Просто никто не хочет умирать целой колонией от лап и челюстей этой пизды.
Вы уже наверняка запаслись годичной дозой дихлофоса и вооружились тапком. Но можете отложить своё обмундирование подальше. Или пожертвовать его жителям Индонезии, где и проживает это чудище. Хотя, те наверняка сочтут тебя за дурочка, ведь помимо того, что эта пчела самая большая в мире, так она ещё и самая редкая.
Вообще, пчелу Уоллеса, прямо как пизду из тиндера: сложно найти, легко потерять и невозможно забыть. Впервые мир ужаснулся в 1859 году. Как не сложно догадаться, фамилия чувака-первооткрывателя с титановыми яйцами была Уоллес, а имя Альфред. В экспедиции натуралист провёл грёбаных 8 лет!
И казалось бы что после открытия этого чудища, человечество должно объединиться для борьбы с общим злом, но очень скоро про пчелу забыли, как о страшном сне. Все исследователи, бродившие по индонезийским дебрям после Альфреда Уоллеса, не встречались с этой тварью.
Целый век инсектофобы мира спали спокойно. Но в 1981 году энтомолог Адам Мессер обнаружил гнёзда «вымерших» Кинг-Конгов. А спустя 35 лет (в 2019 году) поистине сильная женщина Эли Уайман и её группа, мало того, что подтвердили существование древнего зла, так ещё и фоточек наделали, чтобы вы знали врага в лицо!
Вообще, о пчеле Уоллеса известно мало. Но это лишь подливает масло в огонь! Кто его знает, что творится в голове у этих монстров. Сегодня они отжимают дом у термитов, а завтра, они прилетят на штурм твоей хаты!
...вот мне интересно, а куда исчезло восхищение талантом умения шевелить ушами?
У поколения, воспитанного на рассказах Драгунского, оно было в цене... Чему мы учим нашу молодёжь?!
А вы знали, что 13 июня отмечается день божьей коровки? Этих милых насекомых испокон веков считают вестниками удачи, любви, плодородия, вон — даже праздник им специальный придумали. Да и вам в детстве, наверное, не раз рассказывали, какой это хороший жучок. Только вот за её милой внешностью скрывается злобный прожорливый хищник-каннибал, которому место в противоположном от неба направлении. Раскрываем страшные секреты самого полезного жука!
Божья коровка — гроза всех вредителей, вечно голодный тиран и первый помощник огородника. В специальном представлении и описании насекомыши не нуждаются: мы все их видели и даже держали в руках. Вообще-то в мире существует около 8000 видов этих жуков. Но с большой долей вероятности вы встречали именно семиточечную коровку, самый многочисленный и распространённый вид семейства, их можно встретить по всему миру. Так что про неё мы сейчас и поговорим.
Узнать жука несложно — просто посчитайте чёрные точки на красных надкрыльях, их должно быть семь. Это самое заметное отличие, но — не показатель возраста, как многие думают. На самом деле коровки живут всего 1-2 года. Но даже за это время они успевают устроить настоящий геноцид!
Всё начинается весной, когда теплеет и взрослые жуки, пережившие холода, выходят из спячки. Воины черно-красной орды выползают из расщелин и коры, вылетают из-под камней и опала. Шествие шестиногой армии впечатляет: в одном месте зимует от нескольких тысяч до миллиона насекомых! И все они явились на свет лишь для того, чтобы погрузить микромир в хаос.
С остервенением коровки накидываются на тлю, белокрылок, щитовок, яйца бабочек и других жуков — в расход идут все, кого пятнистая чума может найти. За день одна божья коровка съедает от 80 до 230 тлей, а на следующий день — ещё столько же. Как итог за жизнь одно насекомое способно уничтожить до 5000 вредителей!
Некоторые дачники специально ловят божьих коровок и выпускают их на своём участке. От вредителей она избавляет, а растениям и почве вреда не наносит. Идеальный инсектицид. Даже биологи пользуются этим лайфхаком!
Сергей Сергеевич Ижевский, профессор кафедры экологии и защиты леса, доктор биологических наук — в своей статье про божьих коровок рассказал жизненную историю. Заселилась у него в теплице тля. Помидоры вредители пожрали так, что весь урожай оказался под угрозой. Химичить ученый не хотел. Вместо этого он нашел крупное скопление божьих коровок, наловил из неё сотни две жуков и выпустил в теплицу. Как итог: все посадки жуки очистили за два дня!
При этом самих пятнистиков почти никто кушать не рискует. В их крови-гемолимфе содержится несколько ядовитых соединений. В случае опасности жук выпускает их через сочленения на коленках. Вы наверняка видели эту жижу, если брали коровку в руки. Те самые оранжевые кляксы — не какушки, а отравленная кровь! У потенциальных хищников она вызывает пищевое отравление, раз и навсегда отбивая желание полакомиться ярким жучком. Так что запомните: божьи коровки полезны, но в руки их лучше не брать и уж тем более, не стоит их кушать.
Безудержным обжорством насекомые занимаются до тех пор, пока не накопят сил для продолжения рода. В личной жизни эти жуки тоже не знают меры: спаривание длится до 9 часов, а партнёров они меняют быстрее, чем перчатки. Одна кладка яиц может быть оплодотворена тремя и более самцами — Малахов отдыхает! У них, кажется, все базовые настройки, от питания до размножения, выкручены на максимум!
За жизнь самка откладывает до 500 яиц. Божьи телята ещё более кровожадны, чем их родители. Личинки-коровки нападают на тлю и уничтожают до 40 штук за час. Всё потому, что обмен веществ у них бешеный: за 2-3 недели они должны превратится из червячка во взрослых жуков. Есть, правда, у такого обжорства и побочный эффект. Если еды будет мало, а личинок — много, детки-конфетки начнут кушать друг друга.
Заботливые матери это прекрасно понимают. Чтобы минимизировать каннибальские замашки отпрысков, самки делают три вещи. Во-первых, делят яйца на партии — в одном месте откладывается не больше 20 яиц. Во-вторых, партизанский отряд по уничтожению всего сущего размещается рядом с колониями тли — основным источником питания для будущих личинок.
В-третьих, вместе с оплодотворенными яйцами самка откладывает «пустые» капсулы с питательными веществами. Личинка из них не вылупится, зато появившиеся на свет детки с удовольствием её схомячат. Всяко лучше, чем брата или сестру!
5 июля 2022 года космический аппарат NASA "Юнона" обратил свой взор на юпитерианский спутник Ио, находясь на расстоянии около 80 000 километров от его поверхности.
Воспользовавшись инфракрасным картографом JIRAM (Jovian Infrared Auroral Mapper), зонд получил инфракрасное изображение спутника, которое стало картой вулканической активности одного из его полушарий.
Чем ярче цвет на изображении — тем выше температура, зафиксированная прибором. Каждая яркая точка на поверхности Ио — это активный вулкан, извергающийся в момент наблюдения.
Ио — чемпион Солнечной системы по вулканической активности. На спутнике со средним диаметром всего 3 642 километра насчитывается свыше 400 действующих вулканов. Чем объясняется такая бурная вулканическая активность? Главная причина — мощнейшие приливные силы, возникающие из-за гравитационного воздействия Юпитера и соседних спутников.
Ио находится в 350 000 километрах от газового гиганта (для сравнения, Луна удалена от Земли на 384 400 километров, но Юпитер в 318 раз массивнее нашей планеты), так что Юпитер является источником чудовищных приливных сил. Кроме того, Ио оказался в "гравитационной ловушке" между Юпитером и другими крупными спутниками — Европой и Ганимедом. Их совместное гравитационное воздействие непрерывно "мнет" и "растягивает" Ио, разогревая его недра до экстремальных температур; поверхность спутника периодически поднимается и опускается на 100 метров!
В ходе наиболее интенсивных извержений, вулканы Ио могут "выстреливать" на высоту до 500 километров, отправляя в космическое пространство серу и диоксид серы. Из-за этой активности спутник постоянно "худеет" — по оценкам ученых, около тонны материала в секунду уходит в космическое пространство, большая часть которого захватывается магнитным полем Юпитера, формируя плазменный тор вокруг планеты.
Стоит отметить, что многие яркие точки на изображении представляют собой не просто вулканы, а целые лавовые озера или поля, некоторые из которых покрывают площадь в сотни квадратных километров.
Видео-шмидео тут: https://yap.ru/forum28/topic2945978.html
Комментарии янелохов - там же.
Впрочем, подобных видосов масса, комментариев еще больше.
Вкрации. Тезис янелох-комментаторов: "Дура слепошарая. Пешедохл всегда прав. И точка!". Антитезис в АУЕ-style: "Дятел слепошарый! Прав, да остыл!". Синтезис - сами понимаете
Вот немного рассуждалок об этих комментариях.
***
Причинно следственная связь! Ребятки - причинно следственная связь!
Мудовые телодвижения ДВУХ (ДВУХ!) участников привели к трагедии. Двух - значить, что если бы один и или оба действовали, как положено, то ничего страшного не произошло. Но массы янелохов агрессивно и уверенно ищут и назначают виновным ОДНОГО. Да ёп, ребятки...
Ну, назначат одного виновным - как вожделеют янелохи, пуская в сандалики. Отлично! И что? Вся ситуация, моральные, физические страдания и материальный ущерб волшебным образом отыграются взад согласно УПК РФ?
Жалко, таки, обоих. И самокатчика и бабу рулевую.
Если мозг слабый и не вмещает двух очевидных (очевидных - видных очами в видосе) причин одновремённо, надо его (мозг), тренировать, водить на brain fitness. Учить стишки "Бурей мглоей...", читать классику про мертвые души и решать примеры на арифметику, переходя постепенно к алгебре (к настоящей, а не "Передовая математика без скучных цифирь и страшных формул"). Мозг постепенно накачается, как бицуха.
И начнет вдуплять!
Но, пока вы тусклые, не надо кидаться на чистую публику со своей идиотией!
***
Три десятка лет культивировался лозунг "Пешедохл всегда прав". Тучи народа покалечились или убились, другие сели. Ништяк, чё!
Последние лет десять, с появление массовой доставки-велов-самокатлов-прочих вжух-вжух-вжух, лозунг сменился. Те же друзья народа добавили новых идиотий. Напых из зомбоскопа вбил в недотыковки добрых росияйненов new additional trend: "Главное на переходе спешиваться". Главное! Спешиваться! И росияйнены поверили!
Мамашки учат киндеров: "Мишенька, слезай, бля, с самокатлика!", сто милилионов проклятий к видосу "Он ехал по пешеходнику!", гордое "Я всегда спешиваюсь!" и т.п.
О! Великое спешивание! О, Великий Бог Спешуапуапсель!
Бляяя... Ребятки...
Толкающего за рога свое чудо техники авто размотает столь же ровно, как и взгромоздившегося на свой свою ездилку. Увы, но это так.
Ситуация, с материальной тучки зрения, - простейшая, элементарнейшая, проще некуда. С ней справится любой папуас с неизведанных островов Океании и болили-менини тренированные дикие городские тузики и даже котики. Но не вы!
Чего уж проще! Пересекаешь траекторию тонны (больше) железа, херакающую на скорости больше 5 км/час, - посмотри по сторонам! Посмотри, чтобы твоя тушка не слиплась этой тонной. И всё! Вот это и надо регулировать: "Перед вступлением на переход или непосредственно после вступления у края проезжей части, пешедохл должен остановиться и, повернуть тыкву тра-ля-ля ..., поправить подгузники, убедиться в" Да-да, как учат дуриков в дуркомбинате, так необходимо внести в ПДД. Но при чем тут спешивание, что оно дает?
Для устаканивания ситуации - периодически в СМИях напоминать пешеходам, заодно показывая очередного бессмертного торопыгу, прилипшего на адмпроктокол рубдей на пятьсот-тыщу. И дело сдвинется!
ПДД давно пора уж сделать федеральным законом - по важности и объемности соответствующих общественных отношений. Только осилят ли депутаты, и не завалят ли вовсе, если возьмутся - загадка ботаники. "Работает - не трожь", - хорошо, но...
Но нет! Только назойливое гонево на какой-нибудь постороннее фуфло! Что будет после прогонов "Всегда прав!" и "Спешиваться!" - хз. Дык, не хз! Так же будет - одни на свалку, другие котелками греметь и всегда правые янелохи тучами, как мухи.
Ребятки! Таки, внутренним сухожилием недотыковки надо скрипеть, недотыковки! Но не приклеенными к извнутри волосами дарами
зомбовизора, который вы не смотрите, хах...
12.06.2025
***
PS. Янелох. Туловище, думающее и действующее в агрессивной парадигме (извините, это на новослабоумном): "Я - не лох! Меня не отбреешь! Я сам любого!!". Такого лохопетят случайные прохожие, не говоря уж о зомботиттере. Акт олохопечивания не всасывает, получает удовольствие с усилением агрессивности и самоуверенности.
правда это вряд ли известная вам песня 🤣🤣🤣 но на Яндекс музыке она вертится и миллионов 5 прослушиваний автор набрала :)
Собственно 5 вариантов одного сюжета, какой вариант вам больше нравится, кстати?
Сейчас облигации – довольно популярный инструмент для инвестирования, но не все эмитенты одинаково надёжны. Как правило, чем более доходна облигация, тем больше рисков в себе она несёт. В первой части мы рассмотрим, как «сюрпризы» может нести в себе сама облигация, а в последующих – как анализировать эмитент, выпустивший эту бумагу.
1. Обращайте внимание на тип купона
На рынке существуют несколько облигаций со следующими ключевыми типами купонов:
Облигации с постоянным купоном позволяют получить предсказуемую и постоянную доходность до погашения. С плавающим – зависящую от экономических условий. С переменным купонами главное не проспать дату изменения размера купона.
2. Не угорите на НКД
НКД – это сумма, которую покупатель выплачивает при покупке облигаций. Она обеспечивает ликвидность бумаг – без неё облиги продавались бы только в дату выплаты купона.
Но НКД может стать большой статьёй расходов и помешать вам купить целевое количество облигаций, особенно если идёт речь о крупных суммах. Иногда может оказаться правильным дождаться даты выплаты купона и приобрести, условно говоря, на 5 облигаций больше, чем вы купили бы при уплате НКД.
3. Учитывайте амортизацию
Ряд бумаг идёт с амортизацией – постепенным погашением номинала облигации при выплате купона. Это может быть удобно, если вы планируете выведенные деньги забросить в другую облигацию или актив. Ну и плюс это безопасность.
‼️ Но учитывайте, что вместе с амортизацией снижается и выплата, ведь купон считается в процентах от номинала, а тот постепенно снижается. Т.е. целевой доходности у облигации с амортизацией, рассчитанной сервисом, может и не быть (если сервис считает неправильно). А ваш денежный поток будет постепенно снижаться.
Амортизация – это не плохо, но этот инструмент надо использовать с умом.
4. Смотрите на оферту
Если говорить простыми словами, то оферта – это выкуп облигации по номиналу до истечения срока ее обращения.
Оферта бывает двух видов:
После оферты купон, как правило, меняется. Иногда вплоть до 0,01%. Поэтому, если оферта пут, ещё раз повторюсь: не проспите дату погашения! Иначе придётся получать минимальный купон и ждать погашения облигации по номиналу. Либо продавать в рынок с убытком.
Если же оферта колл, то есть момент, что конкретно вашу облигацию не выкупят. И, опять-таки, можно остаться с минимальным купоном – либо продавать с убытком в рынок. Эмитенты, конечно, редко так поступают – обычно по колл-оферте выкупается весь выпуск. Но времена меняются.
Поэтому я вообще предпочитаю не покупать бонды с офертами – либо продавать их за 2-3 выплаты купона до оферты, чтобы избежать потерь.
5. Есть ли конвертация
Некоторые выпуски облигаций могут быть конвертированы во что-то другое, например, в акции. Если вам такой «сюрприз» не нужен, берите облигации без конвертации.
6. Выбирайте не субординированные облигации
Суборды – это «младший» долг. В случае банкротства выплаты по ним эмитент совершает в последнюю очередь, т.е. после погашения обыкновенных облигаций, векселей и долгов перед банкам и прочими кредиторами. Не факт, что до владельца суборда дойдут хоть какие-то деньги.
Кроме того, в ряде случае субординированные облигации можно просто списать – без объявления банкротства. Так иногда поступают банки, чтобы снизить долговую нагрузку и оптимизировать резервы.
Сейчас суборды могут выпускать только банки, и выпуски доступны для покупки только квалам. Поэтому эта инфа больше дня них.
7. Смотрите на ликвидность
Ликвидность показывает, насколько просто купить и продать облигацию. Если объем торгов бондом маленький, то вы можете не купить нужный объем или купите по завышенным ценам. А продавать будете вынуждены долго и по более низкой стоимости.
Оценить ликвидность можно по объему торгов. Если ежедневно на рынке обращается несколько миллионов «представителей» определенного выпуска, то можно за ликвидность не переживать. Если же объем оборотов низкий (например, меньше 100 тысяч рублей в день), а вы решите купить облигаций на 500 тысяч рублей, то сделка просто не состоится.
8. Берите простые облигации, а не структурки
Банки любят продавать структурные облигации под видом простых. Но там куча рисков – так, выплаты по ним могут зависеть от факторов, которые ни вы, ни эмитент не можете контролировать: курс доллара к рублю, стоимость акции, Луна в Козероге…
Сейчас, когда структурки выпускают на биржу, легко запутаться и купить не тот выпуск облигации. Обращайте внимание на ISIN, а не только на название бонда.
Да, именно дефолт, т.е. невыплата купона или невозможность погасить облигацию по номиналу, и являются главным риском при инвестировании в облиги. И проблема при высокой ключевой ставке заключается в том, что даже принадлежность к государственному сектору не всегда является 100-процентной гарантией, что ваши инвестиции защищены (привет, Росгеология!).
Так на что смотреть в первую очередь?
1. Положительная динамика выручки и прибыли
Это очень важно: компания должна увеличивать свои денежные потоки год от года. Какие бы перспективы не рисовал менеджмент – всегда смотрите на цифры. Компания должна генерировать прибыль и эта прибыль должна расти. Даже если компания цикличная, «дно» каждого последующего цикла должно быть выше предыдущего – иначе это не цикл, а порочный круг или даже воронка в ад.
Нормальным считается прирост на уровне выше ставки по купону. А лучше – раза в 2-3 выше его. Так, если компания обещает платить по 15% годовых, то ее прибыль должна расти минимум на 20-30% в год.
Понятно, что сейчас сложно найти бизнесы, генерирующие такие показатели. Но нужно, чтобы динамика прироста ключевых денежных потоков была хотя бы на уровне ставки по купону.
2. Маржинальность
Этот показатель тоже плотно связан с денежными потоками. Я обычно смотрю на три ключевых показателя маржинальности:
Ещё раз повторюсь: я смотрю на эти показатели не сами по себе, а в сравнении с купонной ставкой и другими компаниями в отрасли.
Ну и нужно понимать, что низкая маржа не всегда приговор. Условно говоря, компания может генерить крупные денежные потоки, а занимать – копейки. Тогда она может брать деньги даже по высоким ставкам и с небольшой эффективностью, но за счёт масштаба в абсолютных цифрах она заработает.
3. Величина долга
И вот тут третий важный показатель – насколько большой у компании долг. Если компания излишне закредитована, то значительную часть прибыли будут съедать проценты. Нормальным считается уровень закредитованности на уровне не выше 30-40% (при низкой ключевой ставке допустим уровень долга 50-70%). Если этот уровень выше 80%, то облигацию такой компании не стоит брать.
Я обычно смотрю на показатель «Чистый долг / EBITDA». Если он выше 2 – это повод задуматься. Выше 4 – точно красный маркер.
Также в последнее время я смотрю на размер финансовых расходов, т.е. размер выплаты по кредитам, и соотношу его с прибылью. Может оказаться так, что чистый долг / EBITDA и небольшой, но все деньги уходят на выплату кредиторам. Это очень опасно.
4. Структура долга
Здесь я смотрю на следующие показатели:
Также я смотрю на сроки погашения ближайших кредитов / выпусков облигаций и соотношу объём денег, который уйдёт из компании, с количеством накопленных денежных средств. Если денег на погашение не хватает, то это означает одной из двух: либо будет дефолт, либо реструктуризацию старого долга.
Сейчас реструктуризировать займы нежелательно, т.к. ставки в экономике велики. Поэтому лучше, если у компании хватает денег на погашения обязательств.
5. Соотношение активов и пассивов
В идеале соотношение активов и пассивов должно быть примерно одинаковое, с небольшим преобладанием активов.
Но если активов намного больше, чем пассивов, то это прям хорошо: в случае каких-то финансовых проблем у компании должно хватить средств, чтобы полностью рассчитаться с кредиторами.
Нужно только оценить качество этих активов. Например, у Обуви России перед её дефолтом большую часть активов составляли материальные запасы – т.е. обувь. Очевидно, что этот товар очень малоликвиден и мало чем поможет. Лучше, если активы дорогостоящи и ликвидны – это недвижимость, транспорт, оборудование, патенты и т.д.
Практически полное отсутствие пассивов или наличие небольшой их части можно трактовать как минус. Ведь получается, что бизнес не использует свои возможности на полную катушку – заняв деньги, он мог бы генерировать больше прибыли.
‼️Но гораздо хуже, когда большую часть баланса составляют пассивы – получается, что компания буквально состоит из долгов, и когда её раздербанят в случае чего – вряд ли вам что-то останется.
6. Динамика и структура обязательств
Помимо долгов по кредитам и облигациям, у компании могут быть другие обязательства. Например, платежи по аренде, кредиторская задолженность (долги перед дочками и контрагентами), отложенные налоги (которые потом всё равно придётся платить), долги перед работниками, а у застройщиков есть свои приколы в виде эскроу-счетов.
Их тоже надо смотреть, т.к. не всегда выплаты по облигациям находятся в первой очереди (так, при банкротстве сначала платятся налоги, потом зарплаты, а уже всё остальное). Может оказаться, что деньги до облигационеров не дойдут.
Немаловажно смотреть и на то, растут ли обязательства компании и за счёт чего. Обычно рост обязательств – это плохо. Но если обязательства растут за счёт дешёвых кредитов, а ROI зашкаливает – почему бы и нет?
7. Сколько выпусков облигаций в обращении
Это позволяет оценить долговую нагрузку на компанию. Важно обращать внимание на даты погашения и есть ли у компании деньги на погашение. Бывает, что нет =)
Также обязательно смотрите, как погашались прошлые выпуски. Если компания регулярно погашает старый выпуск новым, то это проблема: получается, если вдруг ей не удастся набрать на эмиссии нужную сумму, то тут и до дефолта недалеко. К тому же в периоды повышения ключевой ставки каждый последующий долг дороже предыдущего.
8. Цель выпуска облигации
Идеально, если компания занимает под развитие какого-то нового проекта, а не на перекредитование прежних выпусков или рефинансирование другого долга. Значит, эти деньги увеличат в том или ином виде ROI и принесут в компанию новые деньги. Рефинанс же просто отодвинет неизбежное. А если рефинанс станет дороже – то просто затянет удавку на шее.
9. Были ли дефолты в прошлом и погасила ли компания хоть один выпуск вообще
Думаю, тут без особых комментариев. Я бы не дал в долг компании, которая уже допустила дефолт и «простила всем свои долги».
И с большой опаской отношусь к компаниям, которые каждые год эмитируют новые выпуски и привлекают всё больше и больше денег, но при этом первые выпуски всё ещё висят непогашенными. Особенно, если в графе «Денежные средства» цифра меньше, чем в графе «Краткосрочные обязательства».
Вот такой небольшой чек-лист для вас, друзья! Конечно, нужно принимать во внимание ещё много факторов, например, особенности и сезонность бизнеса, качество контрагентов, дебиторку (ведь если дебиторку начнут задерживать, у компании будет кассовый разрыв) и т.д. Но и этих 9 пунктов более-менее достаточно, чтобы получить кое-какое представление о надёжности компании и сделать выводы.
Жду ваших оценок, если пост вам понравился, и задавайте вопросы – с удовольствием на них отвечу!
Уважаемые друзья, приглашаю в телеграм-канал, в котором я разбираю финансовые отчёты, анализирую бизнес компаний, а также даю комментарии и отвечаю на ваши вопросы https://t.me/+FDM_-iCEH8Q3NTg6
